中慧生物此次全球发售H股引发市场广泛关注，其在疫苗研发及商业化的表现与资金运用规划，未来发展充满挑战与机遇。
全球发售计划
中慧生物 - B(02627.HK)发布公告，拟全球发售3344.26万股H股，其中中国香港发售334.44万股，国际发售3009.82万股。假设发售价为每股14.20港元，基石投资者将认购711.36万股H股。此次发售计划无疑是公司发展中的重要一步，为其后续发展注入资金动力。
公司发展历程
中慧生物成立于2015年10月，多年来致力于创新疫苗及传统疫苗的研发、制造与商业化。经过多年努力，公司研发管线已有13款产品，涵盖商业化、NDA阶段及临床前开发阶段的疫苗，显示出其强大的研发实力。
商业化产品情况
四价流感病毒亚单位疫苗(慧尔康欣®)是中慧生物唯一商业化产品。目前市面上常见流感疫苗为裂解疫苗，而慧尔康欣®价格为319元/支。公司已在全国30个省份完成市场准入，超1100家区县级疾控中心选用，但商业化规模与同业仍有差距。
营收与亏损现状
招股书显示，2025Q1季度营收仅41.3万元，与同期同业公司存在量级差距。截至2024年及2025年3月31日止三个月，公司分别净亏损6330万元及8730万元，主要因流感疫苗销售季节性波动，集中在7 - 9月。
应对市场策略
在激烈的同质化竞争和价格战下，国内疫苗市场利润被压缩。中慧生物扩大销售渠道，提高商业化上限以应对行业价格内卷趋势。其积极拓展市场，期望在竞争中占据一席之地。
资金用途规划
假设发售价为14.20港元且发售量调整权未行使，公司估计获净额约4.205亿港元。约63.6%用于核心产品开发及注册，其中32.4%用于四价流感病毒亚单位疫苗海外注册，31.2%用于在研冻乾人用狂犬病疫苗III期临床试验，预计2025年第三季度启动。
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